2019年伊始，能源市場和股市正經歷著巨大的波動。這兩大領域在去年下半年都經歷了急劇下滑。
2019年的情況會如何?
以下是《福布斯》對今年一些重大能源趨勢的預測。《福布斯》指出，預測背后的討論比預測本身更重要。這就是為什么《福布斯》在這些預測背后提供了廣泛的背景和推理。
1. 2019年油價將至少上漲25美元/桶
六個月前，當油價突破70美元/桶時，我們正準備對2019年的油價做出更為保守的預測。原以為價格上漲會在2019年之前放緩，但沒有預見到2018年下半年的價格暴跌。
油價的暴跌讓這種預測變得容易得多。西德克薩斯中質原油(WTI)價格在去年后三個月下跌30美元后，于2018年后一天收于45.15美元/桶。油價收盤時比年初低15美元/桶。與此同時，美國原油庫存幾乎與一年前持平。
區別在于對石油市場走向的看法。市場保守者預計電動汽車將在石油消費中占據更大份額，他們認為美國石油產量的持續增長將導致全球原油供應過剩。他們還擔心經濟放緩。
歐佩克在這方面是個未知數。油價暴跌的一個重要原因是，特朗普總統說服沙特阿拉伯增加產量，以彌補伊朗制裁造成的石油損失。但在后一刻，特朗普政府慷慨地給予豁免，允許各國繼續進口伊朗石油。這些豁免本應持續180天，但它們卻使市場上石油猛然供應過剩。
沙特阿拉伯非常憤怒，他們立即削減了石油產量。在近一次的歐佩克會議上，該石油大國同意減產以平衡市場。預計他們將在2019年成功實施這一戰略。只要歐佩克保持紀律，它們就還沒有失去定價權。預計他們今年將繼續取得成功。美國能源情報署預計，到2019年，西德克薩斯中質原油的平均價格將達到54美元/桶。但我們認為這太過于保守了。
很難預測平均價格，因為不清楚市場情緒還要多久才會發生變化。還有一些人認為電動汽車很快就會讓石油破產。這些情緒將影響價格。但我們預計，到今年年底，歐佩克的戰略將發揮作用，你將看到油價回到每桶70美元的水平。
2. 美國2019年的石油產量增速將低于2018年
除了歐佩克導致的2016年石油產量下降，自2011年以來，美國的石油產量像火箭一樣迅速攀升。這些年份中沒有哪一年超過了2018年，當年國內石油日產量增加了150萬桶。自2011年增產以來的7年中，有6年平均增產100萬桶/天。雖然此前確實預計美國的石油產量將在2019年再次增長，但我們認為，今年年初油價下跌，加上貿易緊張可能導致的經濟放緩，將導致2019年的石油產量增長放緩。
然而，2018年全年的平均產量為1090萬桶/天。到年底，這一水平已達到每日1170萬桶。因此，在2018年的水平上再增加100萬桶日產量并不需要費多大力氣。我們相信這會發生，但我們不認為會在年底1170萬桶/天的基礎上增加100萬桶/天。我們需要做的就是在2019年于2018年底水平上保持增加30萬桶/天，達到平均100萬桶/天。可以預見這種情況的發生，但我們不認為2018年的大幅增長會重演。
3. 盡管特朗普總統盡了大努力，但今年年底汽油價格將比年初至少高出0.30美元/加侖。
我們通常會做一個天然氣預測，但基本情況比較復雜。庫存仍處于低水平，這應會導致價格上漲。但年初天然氣價格相當低。如果庫存狀況改善，它們將保持低位。如果不是，我們將看到波動不斷。
特朗普總統元旦當天在推特上發表的一條推文讓情況更清楚。
由于油價暴跌，汽油價格大幅下跌。特朗普總統確實是對此產生了一定的影響，他先是說服沙特阿拉伯增產，然后又讓伊朗繼續出口石油。這一預測與我們對油價的預測有關，但我們預計今年年底汽油價格將明顯高于年初。此外，12月汽油價格通常較低，因為季節性需求較低(冬季生產汽油更便宜)。
2018年，西德克薩斯中質原油平均價格為65.23美元/桶。考慮到今年年初油價將比這一價格低近20美元/桶，我們認為2019年的平均油價不太可能超過這一水平。反過來，我們認為2019年全國汽油零售均價不會超過2018年每加侖2.81美元的均價。但我們也認為汽油價格將遠高于每加侖2.36美元的年底價格。
另一方面，美國汽油庫存目前相當高，這將在一段時間內對汽油價格構成阻力。在2018年的兩周內，油價只達到了每加侖3.00美元，我們認為2019年油價很有可能根本達不到這一水平。這取決于油價上漲的速度。
我們認為今年會看到汽油價格飆升，盡管沒有前幾年那么高。不過，通常不會看到年底汽油價格較上年至少上漲0.30美元/加侖的現象。自2010年以來，這種情況只發生過一次，但我們預計今年還會發生。
4. 到2019年，柴油與汽油的差價將至少翻倍。
在我們看來，有一個問題還沒有得到足夠的重視，那就是即將到來的后期限對燃料市場的影響。2020年1月1日，國際海事組織(IMO)將要求船用燃料中硫含量從高3.5%降至0.5%。其結果可能是低硫海洋燃料的價格飆升，這可能會影響幾種燃料。低硫原油較高硫原油的溢價可能會擴大，柴油可能會比汽油更貴。
正如我們之前所指出的，美國從2006年開始逐步采用超低硫柴油。在超低硫柴油實施之前的10年里，零售汽油的價格平均每加侖比零售柴油高出0.04美元。2005年，也就是超低硫柴油逐步實施的前一年，柴油價格平均比汽油高出0.09美元/加侖。在實施后的十年里，柴油的平均價格比汽油高出0.23美元/加侖。
2018年，柴油零售價平均為每加侖3.18美元，比汽油高出0.37美元。我們預計到2019年，隨著供應商爭相遵守新規，每加侖汽油的溢價將達到0.75美元。然而，有一個新情況可能會影響這一預測，即新規則將被推遲，以便有更多的過渡時間。
5. 太陽能股票至少上漲20%
今年伊始，能源市場出現了一些重大脫節。例如，Master有限合伙公司的交易與基本面相去甚遠，因此我們預計它們在2019年將表現突出。
但大的脫節發生在太陽能行業。對貿易摩擦和關稅影響的擔憂對太陽能行業的人氣產生了負面影響。這導致太陽能股在2018年大幅下跌。MAC全球太陽能指數總回報(MAC Global Solar Energy Index Total Return Index)是在紐約證券交易所上市的多元化交易所交易基金。該指數涵蓋了所有主要的太陽能技術，包括來自世界各地的公司。2018年，它的價值下降了近30%。
與此同時，中國的太陽能電池板出口在第三季度同比增長66%，許多國家繼續安裝創紀錄水平的太陽能。太陽能光伏發電的成本繼續下降，降低了特朗普政府在2018年征收的部分關稅。
我們預計投資者將再次得出這樣的結論：盡管人們對2018年持負面看法，但太陽能的長期增長率將繼續令人驚詫，未來在很大程度上取決于太陽能。我們預計太陽能股——以MAC全球太陽能指數總回報為代表——將在2019年至少上漲20%。
結論
以上就是我們對2019年的能源預測。主要內容包括，美國石油產量將開始放緩，石油價格將因歐佩克的行動而開始復蘇，汽油價格將走高(但上漲速度不及柴油)，太陽能股將獲得強勁回報。